12月22日，现货黄金价格强势突破历史纪录，伦敦金午间12:55报4403.02美元/盎司，单日涨幅逾1%，创年内最大涨幅。万得数据显示，自2022年以来金价持续上行，2025年累计涨幅已超68%。
市场联动效应显著显现，港股灵宝黄金、中国黄金国际当日涨幅突破6%，A股西部黄金劲升5%。国内黄金珠宝商价格同步上调，周大福单日涨幅0.59%，老凤祥微涨0.22%，周生生与六福珠宝同样录得0.59%增幅。
价格波动背后，多重因素共振发力。东吴证券首席经济学家芦哲指出，全球央行自2022年以来的持续购金行为奠定牛市根基，地缘政治风险及美联储降息预期形成双重支撑。世界黄金协会12月12日报告显示，11月黄金ETF流入52亿美元，连续六个月净增，持仓总量达3932吨创历史新高。
高盛在12月上旬发布的2026年展望中强调，基准情景下金价有望在12月攀升至4900美元/盎司，较当前水平再涨14%。该机构测算各国央行月均购金量可达70公吨，地缘动荡与风险对冲需求是主要驱动因素。世界黄金协会12月4日研判，2025年黄金创50余项历史纪录，回报率超60%，2026年或持续带来市场预期外的波动。
黄金市场呈现供需双强格局。需求端，投资者通过ETF增持黄金资产，2025年资产管理规模突破5300亿美元。供给端，美元指数回落削弱非美国家购金成本，全球央行购金量占全球黄金总需求近四成。行业分析师指出，黄金价格已反映当前市场对降息周期的预期，若地缘政治风险持续发酵，金价或突破现有模型测算区间。
2026年黄金市场面临结构性机遇。各国央行增持黄金趋势未改，国际货币基金组织数据显示，2025年全球官方黄金储备增加500吨。与此同时，私人投资者通过黄金ETF持续布局，持仓总量较年初增长12%。市场机构普遍认为，黄金作为避险资产的配置价值在当前环境下持续凸显。